PE fond (privat equtity) har gjennom flere tiår tjent store penger på kjøp og salg av selskapet gjennom innskudd av kontanter eller aksjekapital, hvor på målet er vekst, målstyring, konkurransekraft, inntekter og en forhøyet balanse, før salg.

Det finnes godt over 100 norsk-eide PE fond med kapitalsterke eiere, i tillegg har flere internasjonale fond investeringer i Norge. Markedet er stort og investeringer strekker seg over spissede investeringer innen ESG, programvare, smart-tech, mat og medisin til de villeste og mest rare nyskapninger en kan komme på. Men med kapital fra blant annet PE fond er vekst bland det mer spesielle også mulig, det umulige kan bli mulig med rett verktøy og kapital.

Strategien er skremmende enkel egentlig, den går ut på å vurdere selskapets mulige potensiale, sette fokus på god ledelse og målstyring, tilstrekkelig kapital for vekstformålet, nødvendige verktøy i verktøykassen, fremming av en forretningsplan og derpå fremme selskapet for nye kjøpere og med exit etter 3 til 5 år*.

Et fenomen er at gründeren som starter selskap er en typisk entreprenør-type med gode egenskaper for å skape drømmen. Mange av entreprenørene mangler likevel noen eller flere lederegenskaper for vekst eller kommende oppgaver og forståelse for den videre utvikling. I tillegg kan kapital for skalering være vanskelig tilgjengelig eller en begrensende faktor for tempoet i vekst. PE fond med både penger og kompetanse kan akselerere tempoet i vekst senario.

Hensikten er med andre ord å akselerere veksten og mulighetene selskapet har for å skape raskere oppnåelse av selskapets mål.  I motsetning til en ren bankfinansiering som krever drift over tid, soliditet og med beviselig inntjening, gir PE, finansieringsmulighet til raskere skalering, gjennom vurdering av ideens verdi og ideens vekstpotensial. PE fond framstår som akseleratoren i slik sammenheng men overvåker prosessessene og tar del i drift gjennom styring og instruering på en helt annen måte enn en bank.

Dette har vært en suksessmodell som PE fond, lett har klart å omsette i løpet av en periode på 3 til 5 år* og tjent formidabelt på PE fondets strategi og investeringer. Salgsprosessen av et selskap kan starte allerede samtidig som et selskap har inngått bindende avtale med et PE fond. Det gjelder å være langsynt og holde fokuset på selskapet som en investering med et forventet utbytte innen satt tidsfrist.

Nå har imidlertid spilleregler endret seg og salg av selskapet har delvis stoppet opp. Driftsinntektene for flere PE har gått betydelig ned, mange PE har faktisk negative tall i 2023 regnskapene. I tillegg er kontant beholdninger redusert betydelig fra 2022 til 2023**. Dette er foruroligende tall. Det gir også en god temperaturmåler på tilstandene i startups og skaleringsselskap.

Årsaken til dette kan være mange, men det pekes på vanskelige næringsforhold gjennom ustabil og fiendtlig næringspolitikk, lav krone verdi, høye renter, fall i investeringsvilje og lav tro på markedsutviklingen. Fenomenet gjelder imidlertid ikke bare Norge men i flere vekstmarkeder, også USA. Konsekvensen er vanskelige kår for oppstart og vekstselskaper, som smitter over på PE fondenes investeringer.

PE fond har fått et betydelig problem med å selge investeringene. Det er rett og slett ikke nok kjøpere av selskap, og gevinsten i selskapene (Investeringsobjektet) eller potensiell gevinst er mindre en før, selskapene det er investert i skaper rett og slett ikke like store resultater som forventet. PE fondene blir sittende med et betydelig antall selskaper de ikke får selge, som igjen medfører kapitalbinding og manglende mulighet til nyinvestering. Det er et stort problem for PE fond som lever av å ha et kortsiktig mål hvor målet er å gå inn i en investering, forvalte, sørge for økte balanseverdi og selge investeringen (selskapet) etter et gitt tidsrom med god eller formidabel profitt. PE fond uten penger i balansen kan fort gå konkurs uavhengig av samlede verdier i balanse.

Balanse verdier i investeringene er ofte hypet opp med tanke på salg, med goodwill og annet assets som kan vurderes med skjønn, og nye gjeldsposter som går til dekning av PE innsatsen. En farlig cocktail som ofte bryter sammen om tidsaspektet for salg trekker ut i tid. I andre rekke er heller ikke PE fond rustet og utstyrt med riktige verktøy for en eventuell forlengelse og langsiktighet i investeringen, noe som fort kan gi seg utslag og fall i balanseverdier på investeringen.

Konsekvensen for manglende statlig engasjement i startups og skaleringsselskap kan bli enorm! Norsk næringsliv med de rammene som nå ligger grunne, vil kunne sende Norge i en finansiell fryseboks de neste 10 år både for investorer, oppstart og vekst selskap om ikke skattereglene endres og finans sektoren er mer risikovillig på tradisjonen finans. Et 10 år med investeringsvilje og innovasjon kan utraderes, kun for manglende politisk evne til å se viktigheten av å arbeide sammen med næringslivet. I stede for å samarbeide om verdiskapning i landet, tappes selskapene for potensielle gevinster enten de tjener penger eller ei.

PE har vært en lukrativ business i mange år og det vil alltid finnes tilgang på lånekapital til oppstart, men om en mengde PE må starte brannsalg av selskap, i mangel på penger har hjulene startet å rulle.

* PE fonds tidsaspekt kan variere og tallene, 3 til 5 år representerer kun et gjennomsnitt selv om noen har lenger perspektiv.

** Tall grunnlaget er basert på regnskap og differanse mellom 2022 og 2023. Tall basert på utvalg PE